赴美互联网中概股去年普遍“失意”

2015年 / 03月05日

    三个多月时间里,阿里巴巴股价着实坐了一轮猛烈的“过山车”,去年“双十一”顶峰时股价近120美元、市值超3000亿美元,最低时今年3月3日收盘81.58美元,创IPO以来新低,市值2000多亿美元中,1000亿美元市值就此蒸发。

  事实上,不仅是阿里巴巴,其他在美上市的互联网中概股去年普遍“失意”。市场数据显示,过去一年时间里,像久邦数码、网秦、搜房网、奇虎360、新浪、500彩票网等股价跌幅都超过了50%,网秦的股价跌幅甚至近80%。

  据清科研究中心统计,去年中国企业赴美上市案例15起,尤以阿里巴巴在美国上市最受业界瞩目。在这股中概股赴美上市热潮中,以互联网企业为主。截至去年底,互联网公司数目占中概股的比重在1/4左右,市值占中概股比重则超过3/4。一方面,赴美上市的互联网中概股暴露出不少“漏洞”遭华尔街做空,投资人“用脚投票”,股价频频大跌;另一方面,代表着互联网和高科技企业发展的纳斯达克指数屡屡创出新高,甚至达到了2000年“互联网泡沫”时期的高度,而其中具有代表性意义的公司,如苹果、谷歌和Facebook,则不断持续地给投资人带来回报。

  复旦大学经济学院孙立坚教授认为,美国成熟的资本市场有自己的游戏规则,赴美上市是互联网企业发展道路上的重要一步,但上市之后如何规范公司治理,遵守成熟资本市场的游戏规则,完善信息披露以及规避风险漏洞,更值得赴美上市的企业思考。

  清科研究中心发布的《2014年美国市场“中概股”专题研究报告》认为,通过对美国中概股统计数据和问题的分析,中概股的主要问题包括财务信息不够透明、股利分红政策不够合理、与投资者关系沟通不畅,以及对美国资本市场制度的不适应等。

  “海外资本市场对上市公司信息披露的及时性、准确性、完整性有严格要求,像阿里巴巴被指责上市前‘隐瞒’一份工商总局白皮书而遭到投资人集体诉讼,公司形象和市值均一落千丈,这尤其值得反思和警惕。”孙立坚说,

  完善的信息披露制度是资本市场成熟的重要标志,上市公司信息披露不仅要充分和完整,更重要的是真实和可靠,除了定期的财务信息外,其他影响公司股价的非财务信息也要及时披露。

  此外,美国资本市场对上市公司的财务造假行为几乎是“零容忍”。近年来,在美上市的中国公司正面临一场群体性的诚信危机,多家公司涉嫌财务造假而被停牌或摘牌。像上市还不满一年的聚美优品,就因涉嫌“财务造假”和“假货风波”,而遭到美国两家律师事务所集体诉讼,股价跌去了一半。

  清科研究中心研究院的陈斐认为,赴美上市的中国公司除了提高信息披露透明度和财报质量外,还应多熟悉美国资本市场的监管环境,中概股上市公司高管应系统学习美国股票市场监管环境,了解基本法律法规知识,努力遵循市场游戏规则,从而提升投资者对中概股的信心。